كيف تقوم بعمل تحليل للأسهم؟

تحليلات الأسهم قد تساعدك في اكتشاف فرص كبيرة للاستثمار، وليس عليك أن تكون خبيراً في التحليل والبحث بعمق إلا أنه كلما زادت معلوماتك كلما تحسنت فرصك الاستثمارية. 

طريقتان لعمل تحليلات الأسهمك: 

1- التحليلات الأساسية 

وترتكز التحليلات الأساسية على فرضية أن سعر السهم لا يعكس قيمة الشركة بصورة صحيحة وستساعدك لتحديد الأسهم التي يتم تداولها بأسعار مخفضة مما سيضعك في وضعية ممتازة لاغتنام الفرصة والحصول على عائد مربح في المستقبل. ذلك النوع من التحليلات يتجه له المستثمرين على المدى الطويل، فهم يمعنون النظر ويقومون بعمل تحليل لأساسات الشركة وليست لتحركات أسعار الأسهم على المدى القصير. 

2- التحليلات الفنية 

وتفترض التحليلات الفنية أن سعر السهم ماهو الا انعكاس للبيانات المتاحة وتفترض تحرك السعر وفقاً للأحداث الشائعة والمحيطة، بمعنى آخر، حين تنظر لتاريخ سعر السهم فيمكن التوقع بما يمكن أن يتجه له سعر السهم مستقبلاً. 

الفارق الجوهري الوحيد بين التحليلين هو أن الغرض من التحليلات الأساسية يكمن في إيجاد استثمارات طويلة الأجل بينما التحليلات الفنية تركز عامة على تغيرات سعر السهم قصيرة الأجل. 

في ثاندر دائما ما نتحدث عن الاستثمارات طويلة الأجل، فبالتركيز على أسهم الشركات بأسعار مقبولة نعتقد أن المستثمرون قادرون علي تخطي أحوال وتقلبات السوق بمرور الوقت. 

النهجان الرئيسيان: 

1- التحليلات الكمية – الإمعان في الأرقام 

2- التحليلات الكيفية – ما خلف الأرقام

التحليلات الكمية: 

جميع الشركات العامة والمتداولة يجب عليها الإفصاح عن بياناتها المالية والتي يتم إصدارها في صورة تقرير العائدات الربع سنوية. وعامة يتم تقديم تلك البيانات في صورة ثلاث قوائم مالية هي قائمة الدخل، الميزانية العمومية وقائمة التدفقات النقدية. كجزء من تحليلك للأسهم يجب عليك القيام بالنظر لتلك القوائم للإجابة على الأسئلة الآتية: 

هل الشركة تنمو؟ 

ويمكنك معرفة إذا ما كانت الشركة تنمو أم لا بالنظر الى صافي الدخل، اذا كان رقم صافي الدخل في ازدياد عام بعد الآخر فإنه يعد مؤشراً علي نمو الشركة. 

صافي الدخل = إجمالي الدخل – إجمالي المصروفات

هل تستطيع الشركة التحكم في التكاليف؟ 

يعد هامش الربح معياراً لقياس ربحية الشركة وكلما ارتفع هامش الربح كلما زادت قدرة الشركة علي التحكم في تكاليفها بكفاءة. 

هامش الربح = صافي الربح / إجمالي الإيرادات

ما هو مدى كفاءة الشركة في استخدام أموال المستثمرين لتوليد أرباح؟

بالنظر للعائد على حقوق الملكية فإنه يظهر لك مدى ربح الشركة من كل دولار من حقوق المساهمين. فكلما زاد العائد علي حقوق الملكية كلما استطاعت الشركة تحقيق صافي ربح أعلى للمساهمين. وبإرتفاع العائد على حقوق الملكية مقارنة بالشركات الأخرى فهو مؤشر على جودة إدارة الشركة لتوليد أرباح للمساهمين فيها. 

العائد على حقوق الملكية = صافي الدخل / حقوق المساهمين.  

هل سعر السهم مرتفع، منخفض أم عادل؟ 

اذا ما كنت ترغب في معرفة ما إذا كنت ستحصل على أرباح ثورية فيجب علي حساب معدل السعر للأرباح. معدل السعر للأرباح هو ما قد يرغب الناس في دفعه مقابل الحصول على دولار واحد من الأرباح، فإذا كان معدل السعر للربح 10 فهذا يعني أن المستثمرون يرغبون في دفع 10 دولارات للحصول على 1 دولار ربح. انخفاض معدل السعر للربح “أقل من المتوسط المعروف” يعني أن تقييم سعر السهم أقل وقد تكون فرصة جيدة للشراء، وقد تكون مؤشر أيضا على انخفاض أرباح الشركة. 

معدل السهم للربحية = سعر السهم / ربحية السهم 

طريقة أخرى لاكتشاف إذا ما كان سعر السهم يعكس القيمة الحقيقية للشركة أم لا هي بالنظر إلى نسبة السعر إلى الأرباح إلى النمو، ونسبة السعر إلى الأرباح إلى النمو هي معدل السهم للربحية مقسوما على معدل نمو أرباح الشركة، وتعد تلك الطريقة أكثر تعقيدا من حساب معدل السهم للربحية لأنها تقوم بحساب احتمالية نمو الشركة في تقييم الشركة. وعادة فإن نسبة السعر إلى الأرباح إلى النمو إذا كانت أقل من 1 تعني أن تقييم السهم أقل وإذا كانت أكبر من 1 تعني أن تقييم السهم أعلى. 

نسبة السعر إلى الأرباح إلى النمو = معدل السهم للربحية / معدل نمو الأرباح 

مدى اعتماد الشركة على الديون؟ 

الديون ليست سيئة في كل الأحوال، فإذا كانت الشركة تستخدمها لتمويل مشروع ذو عائد مرتفع على حقوق الملكية فقد يكون مصدر رخيص للتمويل، لكن إذا كانت الديون انعكاس لتدفقات نقدية سلبية بصورة مستمرة فالشركة في تلك الحالة تستند إلى الديون للبقاء وهو ما قد يزيد المخاطر المتعلقة بالضائقة المالية التي تمر بها. ويمكنك فحص تلك الحالة بالنظر إلى معدل الدين لحقوق الملكية الخاص بالشركة، وعادة ما يقع ذلك المعدل بين 1-2 لحقوق الملكية وهو المعدل المقبول، لكن اذا زاد المعدل عن المقبول بدون مبرر قوي فيجب عليك الانتباه. 

نسبة الدين لحقوق الملكية = إجمالي الديون / إجمالي حقوق المساهمين 

ماهو معدل توزيعات الأرباح ان وجدت؟ 

الشركات الناشئة والتي بدأت لتوها في النمو عادة لا تقوم بعمل توزيعات للأرباح في البداية كونها ترغب في استثمار كل ما يمكنها الحصول عليه لتحقيق المزيد من النمو. كثير من المستثمرين يعتبرون توزيعات الأرباح مصدر للدخل السلبي، فإن كنت تهتم بذلك الأمر فناتج توزيعات الأرباح هو معيار هام للنظر اليه. كلما زاد الناتج كلما زادت قيمة توزيعات الأرباح التي ستحصل عليها من كل سهم تمتلكة في الشركة. 

عائد توزيعات الأرباح = توزيعات الأرباح السنوية لكل سهم / سعر السهم الحالي 

مدى حساسية السهم مقارنة بتحركات السوق؟ 

لا تتأثر كل الأسهم بنفس الطريقة لتغيرات السوق، فبعضها أكثر تأثرا من غيرها. فتقلبات السهم يتم حسابها وتسميتها “بيتا”، وفي الغالب كلما انخفضت ال”بيتا” كلما قلت تقلبات السهم ومخاطرة وبالرغم من ذلك فكلما انخفضت المخاطر انخفضت معها فرص المكافآت. 

التحليلات الكيفية 

حين تقوم بالتحليلات الكيفية فإنك تمعن النظر الى كيفية عمل الشركة بمعنى آخر أنك تريد فهم الشركة نفسها بدلا من التدقيق في الأرقام والقوائم المالية. التحليلات الكيفية تركز على الأمور الأخري التي لا يمكن تقييمها بالأرقام مثل مجلس الادارة، كيفية عمل أرباح وآخر أخبار الشركة والصناعة التي تعمل بها.